Защищено: 16_04_2014 Анализ

posted by admin @ 10:02 ДП
16 Апрель 2014

Эта запись защищена паролем. Для ее просмотра введите, пожалуйста, пароль:


Дым над водой

posted by admin @ 11:08 ДП
28 Май 2012

В прошедшие выходные был на мотофестивале “Дым над водой”. Мероприятие проводится в поселке Рекшино Нижегородской области ежегодно. Сам я байкером не являюсь, но к мотоциклам неравнодушен. Моей первой техникой с мотором был именно мотоцикл.

smoke-above-water1.jpg

Отличное мероприятие и отличные люди! Царит атмосфера радушия и свободы. В общем, класс, рекомендую всем!

‘ 

Поразило то, что все очень вежливы и корректны. На фесте было не менее тысячи человек, большинство на мотоциклах, очень много хороших и очень хороших мотоциклов, при этом я не видел ни одного конфликта вообще.

 ’

P.S. Мотоцикл на фотке–это Victory, это живая легенда.  Ну как Aston Martin в автомобильном мире.

О прекращении публикаций сделок

posted by admin @ 13:13 ПП
3 Май 2012

С апреля 2012 года я прекращаю публикацию своих сделок в реальном времени. Тем не менее, готов до определенной степени отвечать на вопросы по поводу своих позиций.

Причины:

1) Нехватка времени,

2) Желание стать более незаметным для рынка–некоторые системы очень просты и светить их нет никакого желания.

Опционные позиции на 16.03.2012

posted by admin @ 12:06 ПП
20 Март 2012

С марта 2012 года я публикую опционные позиции в общей таблице сделок–см. рубрику “Системные позиции в деталях”.

Инструмент

Направление

Цена

Доля,
% от капитала

Дата

Направление

Цена

Доля,
% от
капитала

Итог,
% от капитала

Дата

RI180000BJ1

Short

630

1.8

19.09.2011

Cover

30

1.8

1.7

03.10.2011

RI155000BJ1

Short

245

0.04

03.10.2011

Expiration

0

0.04

0.04

17.10.2011

RI150000BJ1

Short

176.07

0.32

04.10.2011

Cover

170

0.1

0

10.10.2011

Cover

135

0.12

0.03

14.10.2011

Expiration

0

0.1

0.1

17.10.2011

RI175000BK1

Short

430

0.25

25.10.2011

Expiration

0

0.25

0.25

15.11.2011

RI180000BL1

Short

495

0.35

16.11.2011

Expiration

0

0.35

0.35

16.12.2011

RI165000BA2

Short

750

0.36

16.12.2011

Expiration

0

0.36

0.36

15.01.2012

RI170000BB2

Short

300

0.3

23.01.2012

Expiration

0

0.3

0.3

15.02.2012

RI175000BB2

Long

230

0.11

27.01.2012

Expiration

0

0.11

-0.11

15.02.2012

RI145000BO2

Long

1280

0.25

16.02.2012

Sell

320

0.25

-0.19

07.03.2012

RI185000BC2

Short

300

0.15

16.02.1012

Expiration

0

0.15

0.15

15.03.2012

RI185000BC2

Short

340

0.15

20.02.1012

Expiration

0

0.15

0.15

15.03.2012

RI190000BC2

Long

140

0.15

20.02.1012

Sell

170

-0.15

-0.15

28.02.2012

Про АО “МММ”

posted by admin @ 12:35 ПП
19 Март 2012

ааРешил тут прочесть блог небезызвестного Майтрейда, выяснилось, что он ударился в пирамидинг. Всвязи с этим решил написать свое мнение об МММ 2011 и Мавроди.

ааМавроди вышел из тюрьмы весной 2007 года ( http://gazeta.ua/ru/post/163910 ), при этом имея долги в размере 20 млн. рублей перед любителями халявы из 90-х (уж не знаю, каких рублей, что там с инфляцией, и.т.д.). Думаю, мысль о повторении процедуры у него возникла сразу же. Вообще, когда в 2011 году он организовал интернет-копию своего детища 92 года, помню, мы спорили с друзьями по поводу перспектив МММ 2011. В основном мнения были что во второй раз это не пройдет, клиентов не будет. Лично я отвечал на это: “Не следует недооценивать предсказуемость тупизны” (цитата из х/ф “Snatch”, перевод Дмитрия Пучкова). Динамика МММ 2011 года в очередной раз показала, что тупизна действительно предсказуема. Несмотря на очевидность всего происходящего, обнаружилась куча людей, желающих поучаствовать в пирамиде.

ааВсех людей, участвующих в МММ 2011, можно разделить на две категории:

1) Сергей Мавроди. Мне кажется, что его цели–даже не деньги. Его цель–показать огромному количеству людей, насколько он умен, а они тупы. Это психическая болезнь такая, что-то типа мании величия. Ну и следует признать, что цели эти уже выполнены и перевыполнены.

2)  Вкладчики. Условно, их можно разделить на следующие группы:

а) Люди, считающие себя самыми умными–типа, уж я то успею спрыгнуть вовремя.

б) Люди, верящие в сказки–сейчас я вложу деньги, а дальше закрою глаза и буду молиться. Кстати, для таких Мавроди придумал срочный вклад–чтобы молиться было проще, деньги нельзя забрать с прибылью до определенного срока.

в) Люди, трезво оценившие риски и доходности и вложивших строго выверенную сумму на строго выверенный срок.

Естественно, в действительности каждый вкладчик представляет собой смесь а), б) и в).

ааЧто ждет участников МММ 2011? Естественно, большая часть из них потеряет свои деньги–таков закон любой пирамиды. На мой взгляд, это самая безобидная судьба. Человек потеряет деньги, озлобится на мир, убедится, что сказок нет, и.т.д.–все это плохо, но не фатально. Гораздо хуже судьба тех людей, которые заработают деньги. Очевидно, это будут немаленькие деньги, причем заработанные за счет экспоненциального роста буквально из ничего. От этого у людей срывает крышу, моральные принципы (и без того слабые) летят к чертям, также летит к чертям и способность соображать и трезво оценивать свои силы, способность упорно трудиться–то есть все то, на чем держится человеческая жизнь. От всего этого вероятность катастрофических событий в жизни резко вырастает–человек становится чрезмерно азартным (причем во всем) и неадекватно общающимся с другими людьми. Все это весьма чревато.

ааВыводы:

1) МММ 2011–это мерзость, порожденная болезненным сознанием создавшего эту мерзость Мавроди.

2) Из МММ 2011 нет безубыточного выхода. Убытки либо денежные (что является самым безболезненным), либо психические (что чревато разного сорта личными катастрофами), либо и то и другое.

Системные позиции на 07.03.2012

posted by admin @ 19:28 ПП
6 Март 2012

Нда, ровно три года назад я открыл счет в АДу. Нынче, в аккурат трехлетия этого знаменательного события АД обрубил меня от торгов–ЭЦП устарела. Поздравил, так сказать, как постоянного клиента :) Так что поза сегодня специфическая–несработавшие стопы и хеджирующие фьючерсы. Отжимаю безрисковую ставку, зарабатываю на дивидендах транснефти :)

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

GZH2

06.03.2012

Short

11

19616

 

 

 

 

TNH2

06.03.2012

Short

15.8

51100

 

 

 

 

GAZP

05.03.2012

Buy

11

197.37

 

 

 

 

TRNFP

29.02.2012

Buy

15.8

53290

 

 

 

 

SBER

02.03.2012

Buy

11

101.72

06.03.2012

Sell

100.48

-0.1

GMKN

02.03.2012

Buy

11

5858

06.03.2012

Sell

5793

-0.1

CHMF

29.02.2012

Buy

11

442.7

02.03.2012

Sell

443.5

0

SiH2

15.02.2012

Short

20

30022

29.02.2012

Cover

29394

0.4

CHMF

10.02.2012

Short

11

438.6

29.02.2012

Cover

442.7

-0.1

SBER

24.02.2012

Buy

11

98.24

28.02.2012

Sell

99.13

0.1

RIH2

24.02.2012

Buy

10

169840

28.02.2012

Sell

170415

0

RIH2

24.02.2012

Buy

10

165845

28.02.2012

Sell

171275

0.3

GAZP

24.02.2012

Buy

11

193.61

28.02.2012

Sell

191.23

-0.1

RIH2

21.02.2012

Short

10

165430

24.02.2012

Cover

167030

-0.1

О влиянии плечей на неопытных трейдеров

posted by admin @ 13:06 ПП
22 Февраль 2012

     Для большинства не слишком искушенных трейдеров ценовые движения рынка представляют собой полностью случайное, броуновское движение. Почему это так, я попытался раскрыть здесь: http://www.2stocks.ru/utkin/?p=319. Если бы не было комиссий, то динамика счета такого трейдера также была бы броуновской, и он жил бы долго. При наличии комиссий происходит плавное сползание счета, то есть время на обучение ограничено. Но есть еще одна, очень существенная опасность для счета “броуновского” трейдера–это взятие плечей, и в настоящей статье я бы хотел пояснить существо этой проблемы.

ээДля моделирования ситуации возьмем случай вкладывания постоянной доли капитала. Тогда капитал после очередной сделки, s_next, выражается через капитал до этой сделки, s как s_next=s*(1+f*x/100), где f–доля вложенных средств, x–результат сделки на один лот. В этой простой формуле уже содержится ответ. Во-первых, следующий капитал–это предыдущий УМНОЖИТЬ на что-то. Поэтому если мы умножимся на ноль, то дальше капитал всегда будет нулем. Таким образом, критическим является вопрос о том, на что умножается капитал, то есть о величине (1+f*x/100). Ясно, что x не может быть слишком большим, по крайней мере, оно ограничено размером -100% (для лонга, по крайней мере). Поэтому для любых долей f, меньших единицы, множитель (1+f*x/100) всегда больше нуля, то есть на ноль при отсутствии плеча мы не умножимся никогда. Напротив, при f больших единицы (взятии плеча) существуют такие x, при которых множитель равен нулю. К примеру, при f=5 достаточно x=-20, чтобы капитал занулился. В общем-то, это очевидная вещь, но очевидные вещи надо повторять.

ээРассмотрим теперь проблему количественно. Смоделируем динамику капитала трейдера при помощи генератора случайных чисел.  Для этого в формулу s_next=s*(1+f*x/100) будем подставлять в качестве x случайные числа. Здесь достаточно тонким является вопрос о выборе распределения для x. Очевидный, казалось бы, выбор распределения с нулевым средним (например, нормального) не будет правильным, поскольку при этом появится постоянное смещение счета вниз из-за геометрических эффектов. Не вдаваясь в детали, скажу, что правильным распределением будет, например, логнормальное. Запишу сразу конечную формулу для x, которая использовалась: x=exp(sigma*z)-1+M, где sigma–параметр, определяющий волатильность цены инструмента, z–случайная величина, распределенная нормально с нулевым средним и единичным СКО, M–параметр качества трейдера, для “броуновских” трейдеров он равен комиссии, для опытных он положителен.

ээПерейду к результатам моделирования. Прежде всего, рассмотрим случай отсутствия комиссий и плечей, то есть M=0, f=1. В этом случае счет показывает обычную броуновскую динамику:

401_1.jpg

Отсюда видно, что шансы продержаться неплохи, аж за 10000 сделок ничего особо не происходит (sigma равнялась 1%, что соответствует интрадэйным сделкам). Замечу, что по одной реализации выводы делать не стоит, поэтому в конце я привожу код VBA, по которому каждый может повторить это моделирование. Далее, введем комиссию в размере 0.03%. В общем-то, очевидно, что будет. Счет уменьшится на порядок за число сделок порядка 1/0.03%=около 3000 сделок:

401_2.jpg

Комиссии убивают счет и это путь неплечевых “броуновских” трейдеров. Вывод такой, что у “броуновского” неплечевого трейдера есть около 0.5/комиссия сделок, пока его счет уменьшится в два раза.

ээТеперь самое интересное–влияние плечей. Выберем в качестве f тройку–это соответствует вложению 300% капитала в каждую сделку. А комиссию занулим–без комиссий! Я привожу достаточно типичную картинку:

401_3.jpg

Это так похоже на работу многих трейдеров (смотри, например, на comon.ru), не правда ли? Рассмотрев множество таких картинок, можно прийти к выводу, что использование плечей СИСТЕМАТИЧЕСКИ убивает счет. То, что было нейтральным при отсутствии плеча (первый рисунок), становится убийственным при его присутствии. Качественные причины этого приведены во втором абзаце статьи. Ну, и наконец, динамика счет при наличии комиссии 0.03% и f=3:

401_4.jpg

Тут, как говорится, без комментариев. 500 сделок–и полсчета нет, 1000 сделок–нет счета полностью.

ээВыводы:

1) Не умеешь–не торгуй!

2) Если не знаешь, умеешь или нет, торгуй без плечей и пореже–будет больше времени научиться.

3) Единственный способ заработать–это сделать M положительным (то есть, как говорят, торговать с положительным матожиданием).  Но даже при этом большое плечо все равно убьет счет–желающие могут убедиться, поэкспериментировав с кодом.

””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””

ээНиже прикладываю код VBA. Он выдает эквити в третий столбец того листа Excel, к которому он приложен. Последовательность действий:

1) Открываем новую книгу Excel (пусть она называется book1)

2) Жмем alt+F11–открываем Microsoft Visual Basic

3) Слева  выбираем VBAProject (book1)–Microsoft Excel Objects–Sheet1. Жмем туда правой кнопкой мыши и выбираем View Code

4) В открывшуюся вкладку копируем код.

5) Жмем на сохранить

6) Возвращаемся в excel, жмем alt+F8 и выбираем макрос Sheet1.Leverage. Запускаем его–три первых столбца листа Sheet1 должны заполниться.

7) Строим диаграмму в виде графика по третьему столбцу.

8) Управление параметрами M (comiss в коде), share и sigma–через код VBA. Положительные M соответствуют положительной комиссии и приводят к убыванию счета.

“”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”"”

Option Explicit

Sub Leverage()

Dim i, imax As Integer

Dim s, comiss, sigma, share, x, y As Single

imax = 10000

For i = 2 To imax

x = Rnd()

y = Rnd()

Cells(i, 1) = (-2 * Log(x)) ^ (0.5) * Cos(2 * 3.1415926 * y)

Next i

sigma = 1

sigma = sigma / 100

comiss = 0.03

comiss = comiss / 100

share = 3

For i = 2 To imax

Cells(i, 2) = Exp(sigma * Cells(i, 1)) - 1 - comiss

Next i

s = 1

For i = 2 To imax

s = s * (1 + share * Cells(i, 2))

If s < 0 Then s = 0

Cells(i, 3) = s

Next i

End Sub

О моделях рынка

posted by admin @ 14:29 ПП
21 Февраль 2012

     Любой торгующий на рынке использует некую модель рынка. Как сказал один известный трейдер, “мы торгуем не рынок, а наше мнение о нем”. Полное понимание, что такое рынок, недоступно никому, как недоступно полное понимание любой другой проблемы. Природа неисчерпаема, и рынок, как часть природы–тоже неисчерпаем. Поэтому любым торгующим всегда явно или неявно используются некоторые модели рынка. Настоящая заметка посвящена некоторым наиболее уместным моделям.

    Наиболее уместной базовой моделью рынка, на мой взгляд, является такая: рынок–это совокупность многих агентов, стремящихся заработать деньги. Эта модель сразу же объясняет хорошо известный факт высокой случайности движений рыночных цен. При наличии множества стремящихся заработать неглупых агентов, влияние каждого из которых на весь рынок невелико, создаваемые этими агентами ценовые движения высокослучайны, поскольку если бы они не были высокослучайны, то это тут же бы использовалось агентами пошустрее, приводя к рассасыванию неслучайности (подробнее смотри здесь). Отсюда также следует тот качественно более или менее правильный факт, что большинство на рынке проигрывает (см., например, здесь и здесь). Ведь для среднего участника (а такие и составляют большинство–это определение среднего участника), рынок представляет собой случайное блуждание с плавным сползанием вниз из-за комиссий (кстати, плечи также очень плохо влияют на среднего участника–об этом в следующей статье).

    Всвязи с такой высокой случайностью цен самой простой моделью рынка будет модель полностью случайного блуждания. В физике такая модель называется броуновским движением, в математике–процессом без памяти. Этот процесс получается очень просто–нужно просуммировать независимые случайные величины, каждая из которых обладает нулевым средним. Самый простой пример–бросать монету и прибавлять к итогу +1 при выпадении орла и -1 при выпадении решки. Типичная реализация броуновского движения изображена на рисунке.

slide2.JPG

Видно, что график чертовски похож на биржевые цены–то есть модель неплоха.

    Таким образом, уже самая простейшая модель неплохо отражает реальность. Однако, есть факты, которые в такую модель не укладываются. Например, известно, что существуют трейдеры, стабильно зарабатывающие из года в год и даже из месяца в месяц. Вероятность такого события в рамках модели броуновского движения ничтожно мала, следовательно, модель не описывает данный феномен. Попробуем построить более адекватную модель. Модель броуновского движения–это крайность, это полностью случайное движение, один только шум. Для начала построим другую крайность–полностью неслучайное движение. Это модель “всевидящего ока”. В рамках такой модели мы знаем о действиях и намерениях всех участников рынка, следовательно, любое движение цены полностью предсказуемо, и шума нет вообще. Также, как и броуновское движение, “всевидящее око”–это слишком грубое приближение, однако изучение этих двух крайностей позволяет построить адекватную модель рынка.

    Самой адекватной моделью рынка при описании результатов успешных трейдеров является промежуточная между двумя крайностями модель не полностью случайного блуждания. То есть движение не полностью беспамятно, существуют ситуации, когда среднее  очередное приращение цены смещено от нуля. Опытные трейдеры ищут такие ситуации, это и называется построением хорошей системы. При этом в силу принципа рассасывания закономерностей (все хотят денег), найденная закономерность не вечна. Скорость ее распада зависит от класса трейдера–чем лучше он большинства, тем дольше проживет торгуемая закономерность.

    Выводы:

1) Для большинства рынок является броуновским движением со сползанием за счет комиссий. Так было, есть и будет–в этом суть рынка.

2) Из п.1 следует, что большинство проигрывает (медленно и уныло без плечей, быстро и весело–с плечами–об этом в последующих заметках).

3) Для тех, кто лучше большинства–рынок не является полностью случайным. Он имеет некоторую неслучайность, или, как говорят финансисты, неэффективность. Самые известные неэффективности: инвестиционность, трендовость, арбитраж (по сути, арбитраж–это контртрендовость синтетического инструмента), обдирание больших слонов (это HFT технологии, связанные с выявлением крупных заявок). Принцип этих неэффективностей известен всем, но мало кто умеет ими пользоваться–что опять же связано с основным принципом рынка–большинство на нем не зарабатывает.

4) Замечание, не следующее из этой статьи, но следующее из моего опыта. Любой может стать лучше большинства–для этого нужны знания и опыт. И то и другое берется из упорного труда.

Опционные позиции на 16.02.2012

posted by admin @ 11:45 ДП
16 Февраль 2012

Инструмент

Направление

Цена

Доля,
% от капитала

Дата

 

Направление

Цена

Доля,
% от
капитала

Итог,
% от капитала

Дата

RI180000BJ1

Short

630

1.8

19.09.2011

 

Cover

30

1.8

1.7

03.10.2011

RI155000BJ1

Short

245

0.04

03.10.2011

 

Expiration

0

0.04

0.04

17.10.2011

RI150000BJ1

Short

176.07

0.32

04.10.2011

 

Cover

170

0.1

0

10.10.2011

 

 

 

 

 

 

Cover

135

0.12

0.03

14.10.2011

 

 

 

 

 

 

Expiration

0

0.1

0.1

17.10.2011

RI175000BK1

Short

430

0.25

25.10.2011

 

Expiration

0

0.25

0.25

15.11.2011

RI180000BL1

Short

495

0.35

16.11.2011

 

Expiration

0

0.35

0.35

16.12.2011

RI165000BA2

Short

750

0.36

16.12.2011

 

Expiration

0

0.36

0.36

15.01.2012

RI170000BB2

Short

300

0.3

23.01.2012

 

Expiration

0

0.3

0.3

15.02.2012

RI175000BB2

Long

230

0.11

27.01.2012

 

Expiration

0

0.11

-0.11

15.02.2012

RI14500BO2

Long

1280

0.25

16.02.2012

 

 

 

 

 

 

Хорошая погода

posted by admin @ 11:05 ДП
1 Февраль 2012

Хорошая у нас сегодня погодка–минус 24 со снежком и ветерком–давно я такого не видел в нашей местности. Кайф :)

winter111.jpg

счетчик посещений