Archive for Ноябрь, 2009


Мои хорошие научные публикации

posted by admin @ 20:00 ПП
20 Ноябрь 2009


Системные позиции на 20.11.2009

posted by admin @ 11:03 ДП
20 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

ROSN

19.11.2009

Short

6.6

255.12

 

 

 

 

CHMF

19.11.2009

Short

6.6

242.6682

 

 

 

 

RIZ9

19.11.2009

Short

10

144630

 

 

 

 

GAZP

18.11.2009

Buy

10

188.03

 

 

 

 

PZLT

12.11.2009

Short

10

1717.91

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

GMKN

18.11.2009

Buy

13.3

4297.98

19.11.2009

Sell

4109.3895

-0.6

LKOH

18.11.2009

Buy

6.6

1843.44

19.11.2009

Sell

1773.11

-0.3

SiZ9

16.11.2009

Short

10

28694

19.11.2009

Cover

28908

-0.1

SBER03

12.11.2009

Buy

10

69.99

19.11.2009

Sell

71.42

0.2

CHMF

12.11.2009

Buy

6.6

230

19.11.2009

Sell

242.66

0.4

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

19.11.2009

Sell

144600

0.6

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

19.11.2009

Sell

255.12

0.7

VTBR

13.11.2009

Buy

13.3

0.0636

18.11.2009

Sell

0.0651

0.3

GAZP

12.11.2009

Short

10

178.13

16.11.2009

Cover

183.9

-0.3

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

12.11.2009

Sell

1717.91

-0.1


       Для построения системы, зарабатывающей на рынке, необходимо использовать какую-то связь между прошлым и будущим (см. здесь ), или, как говорят, неэффективность рынка. При этом чрезвычайно важно выявить хорошую, устойчивую во времени неэффективность. В данной публикации я бы хотел пояснить, что значит хорошая неэффективность. Если подойти к вопросу формально, то мы должны взять некоторый фактор, и накопить достаточную статистику по его влиянию на будущие изменения цены. Если наш фактор значимо влияет на будущие цены, значит налицо неэффективность рынка, и ее можно торговать.

      Казалось бы, все просто. Однако, здесь есть подводный камень, на котором очень легко споткнуться. Дело в том, что для финансовых рынков невозможно сформулировать критерий достаточности статистики. Это связано с тем, что весь аппарат математической статистики разработан, в основном, для нормально распределенных генеральных совокупностей. Именно для них справедливо правило 30 сделок, интервальные оценки для среднего и дисперсии, правило трех сигм, и.т.д. На финансовых же рынках распределения приращений цен не подчиняются нормальному распределению. Более того, вид этих распределений вообще неизвестен, его можно лишь моделировать некими модельными распределениями, типа распределений Парето, стохастических моделей и других (см., например, А. Н. Ширяев, «Основы стохастической финансовой математики»). А с самых общих позиций, не рискуя ошибиться, можно говорить  о нестационарности распределений биржевых цен. Отсюда сразу следует, что весь аппарат матстатистики, которым так любят пользоваться финансисты, строго говоря, неприменим к реальности, поскольку он работает со стационарными распределениями. Именно поэтому системы, построенные на классических подходах, часто терпят крах, и рушатся огромные хедж-фонды и банки с выпускниками Гарварда у руля.

Приведу пример системы, хорошей с точки зрения классической матстатистики, но плохой в реальности. Рассмотрим акции Норникеля. Системные правила будут следующие: только лонг, вход (Market on close) если цена закрытия ниже цены закрытия два дня назад более чем на 2%,  выход (Market on close) если цена закрытия выше цены закрытия два дня назад более чем на 2%. На периоде 01.01.2006-01.01.2008 тестирование показало следующее: число сделок 42, выборочное среднее  +1.55% на сделку, среднеквадратичное отклонение от среднего 4.92%. Если предположить нормальность распределения результатов сделок,  то пользуясь методом интервальной оценки для матожидания (см., например, Д. Письменный, Конспект лекций по теории вероятностей, стр.239), легко получить, что с вероятностью 95% матожидание стратегии лежит от +0.07% на сделку  до +3.03% на сделку и с вероятностью 99% от -0.39% на сделку до +3.49% на сделку С позиций классической математической статистики мы придумали неплохую стратегию. Скорее всего (с вероятностью 95%), она не принесет нам убытков, и с вероятностью 99% убытки будут меньше, чем 0.3% на сделку. Все шоколадно? Нет, получите ушат холодной воды: дальнейшее тестирование на периоде 01.01.2008-н. вр. дает нам выборочное среднее, равное -0.92% на сделку при 49 сделках. С позиций классической матстатистики вероятность этого равна 0.15%, т.е. ничтожна. А в реальности распределение цен изменилось (рынок поменялся) и заложенная в систему закономерность исчезла. Таким образом, прямое и формальное применение статистики к трейдингу чревато большими разочарованиями.

Как же найти хорошую закономерность? Из моего опыта следует, что у закономерности должен быть «физический смысл». Я знаю немного закономерностей с физическим смыслом, и все они служат основанием для проверенных временем торговых стратегий. Вот основные:

1) Инвестиционность (Купил и держи). Эта закономерность хорошо применима к акциям и основана на том, что человечество непрерывно развивается. Если экономике страны есть куда развиваться, то фондовый индекс этой страны на большом периоде времени вырастет. Примеры: индекс Доу, индекс РТС. Контрпример-Никкей. Японии некуда особо развиваться-места мало, а их технологии и так уже намного обогнали остальное человечество. Поэтому их индекс не растет с начала 90х.

2) Трендовость.  Цены на всех рынках обладают свойством трендовости, т. е. изменение цен склонно сохранять направление. Это может быть показано при помощи формального анализа ценовых рядов, например, путем расчета показателя Херста (см., например, неплохое исследование Эрика Наймана ). Физический смысл трендовости связан со стадностью человека. Люди предпочитают действовать «как все», поскольку при этом не надо думать. Это иногда приводит к положительной обратной связи и тому, что называют взрывом волатильности (см., например, Ларри Виллиамс, Долгосрочные секреты краткосрочной торговли).

3) Арбитраж Физический смысл арбитража прозрачен-иногда одно и то-же стоит в разных местах по-разному. На этом можно делать деньги.

Поэтому мой рецепт поиска хороших неэффективностей прост-хорошая неэффективность должна эксплуатировать либо трендовость, либо инвестиционность, либо арбитраж. Приведенная выше система с Норникелем была контртрендовой, что и повлекло ее несостоятельность. Разрабатывайте трендовую стратегию с гладкой кривой эквити-опыт показывает, что такие системы устойчивы. При этом необязательно лезть в дебри матстатистики нормально распределенных генеральных совокупностей (особенно если вы ее не знаете)-она все равно неприменима на рынках.  


Системные позиции на 19.11.2009

posted by admin @ 10:34 ДП
19 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

GAZP

18.11.2009

Buy

10

188.03

 

 

 

 

GMKN

18.11.2009

Buy

13.3

4297.98

 

 

 

 

LKOH

18.11.2009

Buy

6.6

1843.44

 

 

 

 

SiZ9

16.11.2009

Short

20

28694

 

 

 

 

SBER03

12.11.2009

Buy

10

69.99

 

 

 

 

CHMF

12.11.2009

Buy

6.6

230

 

 

 

 

PZLT

12.11.2009

Short

10

1717.91

 

 

 

 

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

VTBR

13.11.2009

Buy

13.3

0.0636

18.11.2009

Sell

0.0651

0.3

GAZP

12.11.2009

Short

10

178.13

16.11.2009

Cover

183.9

-0.3

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

12.11.2009

Sell

1717.91

-0.1

CHMF

11.11.2009

Short

6.6

233.77

12.11.2009

Cover

230

0.1

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

11.11.2009

Sell

233.77

0.2

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

11.11.2009

Cover

28944

0.1

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

Пояснения к таблице и обсуждение


Системные позиции на 18.11.2009

posted by admin @ 11:03 ДП
18 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

SiZ9

16.11.2009

Short

20

28694

 

 

 

 

VTBR

13.11.2009

Buy

13.3

0.0636

 

 

 

 

SBER03

12.11.2009

Buy

10

69.99

 

 

 

 

CHMF

12.11.2009

Buy

6.6

230

 

 

 

 

PZLT

12.11.2009

Short

10

1717.91

 

 

 

 

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

GAZP

12.11.2009

Short

10

178.13

16.11.2009

Cover

183.9

-0.3

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

12.11.2009

Sell

1717.91

-0.1

CHMF

11.11.2009

Short

6.6

233.77

12.11.2009

Cover

230

0.1

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

11.11.2009

Sell

233.77

0.2

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

11.11.2009

Cover

28944

0.1

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

ROSN

27.10.2009

Short

6.6

238.17

06.11.2009

Cover

230.12

0.2

Пояснения к таблице и обсуждение


Системные позиции на 17.11.2009

posted by admin @ 11:06 ДП
17 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

SiZ9

16.11.2009

Short

20

28694

 

 

 

 

VTBR

13.11.2009

Buy

13.3

0.0636

 

 

 

 

SBER03

12.11.2009

Buy

10

69.99

 

 

 

 

CHMF

12.11.2009

Buy

6.6

230

 

 

 

 

PZLT

12.11.2009

Short

10

1717.91

 

 

 

 

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

GAZP

12.11.2009

Short

10

178.13

16.11.2009

Cover

183.9

-0.3

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

12.11.2009

Sell

1717.91

-0.1

CHMF

11.11.2009

Short

6.6

233.77

12.11.2009

Cover

230

0.1

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

11.11.2009

Sell

233.77

0.2

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

11.11.2009

Cover

28944

0.1

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

ROSN

27.10.2009

Short

6.6

238.17

06.11.2009

Cover

230.12

0.2

Пояснения к таблице и обсуждение


Системные позиции на 16.11.2009

posted by admin @ 11:17 ДП
16 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

VTBR

13.11.2009

Buy

13.3

0.0636

 

 

 

 

SBER03

12.11.2009

Buy

10

69.99

 

 

 

 

GAZP

12.11.2009

Short

10

178.13

 

 

 

 

CHMF

12.11.2009

Buy

6.6

230

 

 

 

 

PZLT

12.11.2009

Short

10

1717.91

 

 

 

 

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

12.11.2009

Sell

1717.91

-0.1

CHMF

11.11.2009

Short

6.6

233.77

12.11.2009

Cover

230

0.1

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

11.11.2009

Sell

233.77

0.2

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

11.11.2009

Cover

28944

0.1

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

ROSN

27.10.2009

Short

6.6

238.17

06.11.2009

Cover

230.12

0.2

SBER03

02.11.2009

Buy

10

66.33

03.11.2009

Sell

63.49

-0.4

Пояснения к таблице и обсуждение


Системные позиции на 13.11.2009

posted by admin @ 10:58 ДП
13 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

SBER03

12.11.2009

Buy

10

69.99

 

 

 

 

GAZP

12.11.2009

Short

10

178.13

 

 

 

 

CHMF

12.11.2009

Buy

6.6

230

 

 

 

 

PZLT

12.11.2009

Short

10

1717.91

 

 

 

 

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

12.11.2009

Sell

1717.91

-0.1

CHMF

11.11.2009

Short

6.6

233.77

12.11.2009

Cover

230

0.1

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

11.11.2009

Sell

233.77

0.2

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

11.11.2009

Cover

28944

0.1

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

ROSN

27.10.2009

Short

6.6

238.17

06.11.2009

Cover

230.12

0.2

SBER03

02.11.2009

Buy

10

66.33

03.11.2009

Sell

63.49

-0.4

Пояснения к таблице и обсуждение


Системные позиции на 12.11.2009

posted by admin @ 11:01 ДП
12 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

PZLT

11.11.2009

Buy

10

1731.9771

 

 

 

 

CHMF

11.11.2009

Short

6.6

233.77

 

 

 

 

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

11.11.2009

Sell

233.77

0.2

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

11.11.2009

Cover

28944

0.1

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

ROSN

27.10.2009

Short

6.6

238.17

06.11.2009

Cover

230.12

0.2

SBER03

02.11.2009

Buy

10

66.33

03.11.2009

Sell

63.49

-0.4

TRNFP

30.10.2009

Short

13.3

25100

02.11.2009

Cover

25474.36

-0.2

GAZP

30.10.2009

Short

10

178.8

02.11.2009

Cover

180.8

-0.1

Пояснения к таблице и обсуждение


Системные позиции на 11.11.2009

posted by admin @ 11:03 ДП
11 Ноябрь 2009

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

RIZ9

09.11.2009

Buy

10

136200

 

 

 

 

CHMF

09.11.2009

Buy

6.6

225.75

 

 

 

 

ROSN

06.11.2009

Buy

6.6

230.12

 

 

 

 

TRNFP

05.11.2009

Short

13.3

24162.52

 

 

 

 

SiZ9

30.10.2009

Short

10

29229

 

 

 

 

GAZP

09.11.2009

Short

10

177.03

09.11.2009

Cover

181.37

-0.2

SNGS

06.11.2009

Short

10

25.41

09.11.2009

Cover

25.96

-0.2

RIZ9

30.10.2009

Short

10

129880

09.11.2009

Cover

136200

-0.5

GMKN

27.10.2009

Short

13.3

4141.5

09.11.2009

Cover

4068.7406

0.2

ROSN

27.10.2009

Short

6.6

238.17

06.11.2009

Cover

230.12

0.2

SBER03

02.11.2009

Buy

10

66.33

03.11.2009

Sell

63.49

-0.4

TRNFP

30.10.2009

Short

13.3

25100

02.11.2009

Cover

25474.36

-0.2

GAZP

30.10.2009

Short

10

178.8

02.11.2009

Cover

180.8

-0.1

CHMF

27.10.2009

Short

6.6

241.71

02.11.2009

Cover

219.5

0.6

SNGS

27.10.2009

Short

10

28.12

02.11.2009

Cover

26.388

0.6

Пояснения к таблице и обсуждение

счетчик посещений