Archive for Июль, 2011


Системные позиции на 29.07.2011

posted by admin @ 10:01 ДП
29 Июль 2011



Системные позиции на 28.07.2011

posted by admin @ 9:53 ДП
28 Июль 2011

 

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

CHMF

27.07.2011

Buy

11

527.2

 

 

 

 

BVTB

27.07.2011

Buy

11

0.086

 

 

 

 

SiU1

26.07.2011

Short

20

27718

 

 

 

 

SBER03

25.07.2011

Buy

11

102.28

 

 

 

 

SNGS

22.07.2011

Buy

5.3

28.482

 

 

 

 

GAZP

21.07.2011

Buy

11

202.57

 

 

 

 

TRNFP

21.07.2011

Buy

15.8

42511

 

 

 

 

TATN

25.07.2011

Buy

11

192.89

27.07.2011

Sell

190.4

-0.1

LKOH

21.07.2011

Buy

5.2

1835.0556

27.07.2011

Sell

1879.7

0.1

BVTB

21.07.2011

Short

11

0.085

27.07.2011

Cover

0.086

-0.1

ROSN

21.07.2011

Buy

11

237.74

27.07.2011

Sell

237.38

0

CHMF

21.07.2011

Buy

11

515.4

26.07.2011

Sell

522.4

0.1

GZU1

21.07.2011

Buy

10

20400

25.07.2011

Sell

20134

-0.1

LKU1

21.07.2011

Buy

10

18515

25.07.2011

Sell

18620

0.1

BVTB

15.07.2011

Buy

11

0.0837

21.07.2011

Sell

0.085

0.2

GMKN

11.07.2011

Buy

11

7505.4

21.07.2011

Sell

7471

-0.1

GZU1

11.07.2011

Short

10

20322

21.07.2011

Cover

20400

0


Системные позиции на 27.07.2011

posted by admin @ 9:52 ДП
27 Июль 2011

 

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

SiU1

26.07.2011

Short

20

27718

 

 

 

 

SBER03

25.07.2011

Buy

11

102.28

 

 

 

 

TATN

25.07.2011

Buy

11

192.89

 

 

 

 

SNGS

22.07.2011

Buy

5.3

28.482

 

 

 

 

LKOH

21.07.2011

Buy

5.3

1835.0556

 

 

 

 

BVTB

21.07.2011

Short

11

0.085

 

 

 

 

GAZP

21.07.2011

Buy

11

202.57

 

 

 

 

ROSN

21.07.2011

Buy

11

237.74

 

 

 

 

TRNFP

21.07.2011

Buy

15.8

42511

 

 

 

 

CHMF

21.07.2011

Buy

11

515.4

26.07.2011

Sell

522.4

0.1

GZU1

21.07.2011

Buy

10

20400

25.07.2011

Sell

20134

-0.1

LKU1

21.07.2011

Buy

10

18515

25.07.2011

Sell

18620

0.1

BVTB

15.07.2011

Buy

11

0.0837

21.07.2011

Sell

0.085

0.2

GMKN

11.07.2011

Buy

11

7505.4

21.07.2011

Sell

7471

-0.1

GZU1

11.07.2011

Short

10

20322

21.07.2011

Cover

20400

0

CHMF

18.07.2011

Buy

11

513.8

20.07.2011

Sell

512

0

SBER03

14.07.2011

Buy

11

104.34

18.07.2011

Sell

103.4

-0.1

LKOH

07.07.2011

Buy

5.2

1820.5

18.07.2011

Sell

1807.5

0

GAZP

07.07.2011

Buy

11

205.69

18.07.2011

Sell

198.24

-0.4


Системные позиции на 26.07.2011

posted by admin @ 9:49 ДП
26 Июль 2011



Системные позиции на 25.07.2011

posted by admin @ 10:15 ДП
25 Июль 2011



Системные позиции на 23.07.2011

posted by admin @ 9:54 ДП
22 Июль 2011

 

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

LKOH

21.07.2011

Buy

5.3

1835.0556

 

 

 

 

BVTB

21.07.2011

Short

11

0.085

 

 

 

 

CHMF

21.07.2011

Buy

11

515.4

 

 

 

 

GAZP

21.07.2011

Buy

11

202.57

 

 

 

 

ROSN

21.07.2011

Buy

11

237.74

 

 

 

 

GZU1

21.07.2011

Buy

10

20400

 

 

 

 

LKU1

21.07.2011

Buy

10

18515

 

 

 

 

TRNFP

21.07.2011

Buy

15.8

42511

 

 

 

 

BVTB

15.07.2011

Buy

11

0.0837

21.07.2011

Sell

0.085

0.2

GMKN

11.07.2011

Buy

11

7505.4

21.07.2011

Sell

7471

-0.1

GZU1

11.07.2011

Short

10

20322

21.07.2011

Cover

20400

0

CHMF

18.07.2011

Buy

11

513.8

20.07.2011

Sell

512

0

SBER03

14.07.2011

Buy

11

104.34

18.07.2011

Sell

103.4

-0.1

LKOH

07.07.2011

Buy

5.2

1820.5

18.07.2011

Sell

1807.5

0

GAZP

07.07.2011

Buy

11

205.69

18.07.2011

Sell

198.24

-0.4

LKU1

01.07.2011

Buy

10

18048

18.07.2011

Sell

18165

0.1

TRNFP

01.07.2011

Buy

15.8

40597.5

18.07.2011

Sell

42065

0.6

BVTB

12.07.2011

Short

11

0.0825

15.07.2011

Cover

0.0837

-0.2


     Опционы являются мощным средством для получения прибыли на финансовом рынке. Их основное преимущество-в том, что их много. Всего лишь для одного актива-фьючерса на индекс РТС существует несколько сотен различных опционов. В результате этого можно создавать всевозможные опционные стратегии, в широких пределах варьируя доходности и риски. Включение опционных стратегий в портфель систем способно существенно улучшить параметры торговли. Классическим примером на эту тему является сочетание трендовых систем для акций и систем с продажей опционов.

     При торговле опционами широко используется понятие теоретической цены опциона. Это понятие важно и нетривиально, и в настоящей заметке я бы хотел прояснить смысл этого термина. В теории ценообразования опционов краеугольным камнем явялется формула Блэка-Шоулса. Это однозначная связь между ценой опциона, ценой базового актива и волатильностью. Например, цена опциона колл равна C=S*F(d1)-K*F(d2), где S-цена базового актива, K-страйк опциона, F-функция стандартного нормального распределения, d1={ln(S/K)+V^2*T/2}/V*T^0.5, d2=={ln(S/K)-V^2*T/2}/V*T^0.5, V-волатильность базового актива. Несмотря на кажущуюся сложность, физический смысл формулы Блэка-Шоулса весьма прост-цена опциона такова, чтобы его продавец и покупатель в среднем получили ноль в модели броуновского движения (подробно это описано здесь: http://www.2stocks.ru/utkin/?p=547 ) . Рассмотрим подробно эту формулу с точки зрения практика, торгующего опционами. В этой формуле нам известны C (цена опциона, она задается рынком), S (цена базового актива, также задается рынком), K (страйк опциона), Т (время до экспирации). Таким образом, в этой формуле известно все, кроме буквы V-волатильности. Поскольку формула задает однозначную связь между всеми входящими в нее величинами, то зная текущее состояние рынка, всегда можно найти букву V. Именно этим и занимается биржа-она мониторит цены на опционы и на базовый актив и периодически (приблизительно раз в минуту) рассчитывает волатильности (найденная таким образом волатильность еще называется IV-implied volatility: подразумеваемая волатильность). Естественно, IV волатильность для каждого опциона будет своей. Обычно рассматривают группу опционов в одинаковой датой экспирации и строят зависимость IV от страйка. Типичная получающаяся картинка выглядит так:

volatility_curve1.JPG

Здесь каждая точка на графике соответствует опциону с указанным на графике страйком.

     Обсудим особенности этого графика. Прежде всего, видно, что подразумеваемая волатильность различается для разных стайков. То есть реальная ситуация существенно отличается от модели Блэка-Шоулса с броуновским движением. Видно, что кривая загибается вверх по мере удаления от центральных страйков (центральные страйки-это страйки, близкие к цене базового актива. На данном графике она в районе 175 000). Это-широко известная улыбка волатильности.  Она означает, что опционы с далекими от текущей цены страйками рынок ценит больше, чем это следовало бы в модели случайного блуждания. Этот факт является подтверждением хорошо известной и принятой в науке модели так называемых «тяжелых хвостов» рынка. Простейший пример «тяжелого хвоста»-любой черный лебедь Талеба (кризис 2008, безумный рост 2003 и 2005).

     Другой особенностью графика является то, что в область малых страйков кривая волатильности загибается сильнее, чем в область больших страйков. Образуется так называемая ухмылка волатильности. Ухмылка отражает тот факт, что рынок вниз летит гораздо быстрее, чем растет, поэтому продавцы страховок от падения требуют за такую страховку дополнительную премию.

    Обсудим теперь, как получается теоретическая цена опциона. Из графика видно, что неплохо бы провести через все квадратики некую сглаживающую кривую. Этим и занимается биржа, делая приблизительно вот так:

volatility_curve2.JPG

Таким образом, вместо набора рыночных IV появляется некая усредненная по всем страйкам сглаженная волатильность (подробности процедуры сглаживания можно посмотреть на сайте биржи РТС здесь: http://fs.rts.ru/files/5562/ ). По этой сглаженной волатильности затем можно при помощи формулы Блэка-Шоулса восстановить цену любого опциона. Полученная таким образом цена и называется теоретической ценой опциона и транслируется биржей.

     Выводы:

1) Кривая волатильности является простым и удобным средством увидеть весь рынок опционов с некоторой датой экспирации.

2) Эта кривая ярко демонстрирует основные рыночные особенности и ожидания участников рынка.

3) Теоретическая цена опциона-это достаточно искусственная вещь, и относиться к ней надо с опаской. Возможны резкие отклонения реальной цены от теоретической, причем процедура усреднения, применяемая биржей, может просто не справиться с резким выбросом. На эту тему существуют роботы, один из них описан Алексеем Смывиным на его блоге (gamblesome в ЖЖ).

4) Зачем вообще нужна вся эта процедура бирже? Она в основном нужна для установления ГО для проданных опционов. Поэтому в случае быстрого рынка ГО может не вполне адекватно отображать риски опциона опять же вследствие возможной  неадекватности усреднения, применяемого биржей.


Системные позиции на 21.07.2011

posted by admin @ 10:05 ДП
21 Июль 2011

 

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

BVTB

15.07.2011

Buy

11

0.0837

 

 

 

 

GMKN

11.07.2011

Buy

11

7505.4

 

 

 

 

GZU1

11.07.2011

Short

10

20322

 

 

 

 

CHMF

18.07.2011

Buy

11

513.8

20.07.2011

Sell

512

0

SBER03

14.07.2011

Buy

11

104.34

18.07.2011

Sell

103.4

-0.1

LKOH

07.07.2011

Buy

5.2

1820.5

18.07.2011

Sell

1807.5

0

GAZP

07.07.2011

Buy

11

205.69

18.07.2011

Sell

198.24

-0.4

LKU1

01.07.2011

Buy

10

18048

18.07.2011

Sell

18165

0.1

TRNFP

01.07.2011

Buy

15.8

40597.5

18.07.2011

Sell

42065

0.6

BVTB

12.07.2011

Short

11

0.0825

15.07.2011

Cover

0.0837

-0.2

SiU1

05.07.2011

Buy

20

28080

13.07.2011

Sell

28278

0.1

GZU1

07.07.2011

Buy

10

20682

11.07.2011

Sell

20322

-0.2

SNGS

07.07.2011

Buy

5.3

28.4977

11.07.2011

Sell

28.12

-0.1


Системные позиции на 20.07.2011

posted by admin @ 10:04 ДП
20 Июль 2011

 

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

Результат,
% капитала

CHMF

18.07.2011

Buy

11

513.8

 

 

 

 

BVTB

15.07.2011

Buy

11

0.0837

 

 

 

 

GMKN

11.07.2011

Buy

11

7505.4

 

 

 

 

GZU1

11.07.2011

Short

10

20322

 

 

 

 

SBER03

14.07.2011

Buy

11

104.34

18.07.2011

Sell

103.4

-0.1

LKOH

07.07.2011

Buy

5.2

1820.5

18.07.2011

Sell

1807.5

0

GAZP

07.07.2011

Buy

11

205.69

18.07.2011

Sell

198.24

-0.4

LKU1

01.07.2011

Buy

10

18048

18.07.2011

Sell

18165

0.1

TRNFP

01.07.2011

Buy

15.8

40597.5

18.07.2011

Sell

42065

0.6

BVTB

12.07.2011

Short

11

0.0825

15.07.2011

Cover

0.0837

-0.2

SiU1

05.07.2011

Buy

20

28080

13.07.2011

Sell

28278

0.1

GZU1

07.07.2011

Buy

10

20682

11.07.2011

Sell

20322

-0.2

SNGS

07.07.2011

Buy

5.3

28.4977

11.07.2011

Sell

28.12

-0.1

BVTB

06.07.2011

Short

11

0.0838

11.07.2011

Cover

0.0823

0.2


Системные позиции на 19.07.2011

posted by admin @ 10:01 ДП
19 Июль 2011

 

Инструмент

Дата входа

Направление
входа

Объем,
% капитала

Цена входа

Дата выхода

Направление
выхода

Цена выхода

CHMF

18.07.2011

Buy

11

513.8

 

 

 

BVTB

15.07.2011

Buy

11

0.0837

 

 

 

GMKN

11.07.2011

Buy

11

7505.4

 

 

 

GZU1

11.07.2011

Short

10

20322

 

 

 

SBER03

14.07.2011

Buy

11

104.34

18.07.2011

Sell

103.4

LKOH

07.07.2011

Buy

5.2

1820.5

18.07.2011

Sell

1807.5

GAZP

07.07.2011

Buy

11

205.69

18.07.2011

Sell

198.24

LKU1

01.07.2011

Buy

10

18048

18.07.2011

Sell

18165

TRNFP

01.07.2011

Buy

15.8

40597.5

18.07.2011

Sell

42065

BVTB

12.07.2011

Short

11

0.0825

15.07.2011

Cover

0.0837

SiU1

05.07.2011

Buy

20

28080

13.07.2011

Sell

28278

GZU1

07.07.2011

Buy

10

20682

11.07.2011

Sell

20322

SNGS

07.07.2011

Buy

5.3

28.4977

11.07.2011

Sell

28.12

BVTB

06.07.2011

Short

11

0.0838

11.07.2011

Cover

0.0823

счетчик посещений