Продажа опционов–это один из способов зарабатывания денег на рынке. Продажа опционов вне денег обладает высокой вероятностью прибыльной сделки, поэтому она весьма неплохо дополняет трендовые системы, обычно имеющие невысокую «угадайку». Для нашего трендового российского рынка связка «трендовая система+система продажи опциона» является потенциально неплохой.

    Однако, хоть вероятность убыточной сделки невелика, но ее размер в разы превосходит размеры прибыльной сделки. Поэтому, продажа опционов-это вовсе не грааль, здесь требуется не менее, а более тщательное тестирование по сравнению с системами для линейных инструментов.

     Итак, предположим, что после тестирования (как его проводить, описано здесь) у нас есть некая система продажи опционов, дающая статистическое преимущество. Вопрос: сколько контрактов в этой системе использовать? Сразу отмечу, что система обязательно должна иметь некий метод контроля убытков, иначе это только вопрос времени, когда опционный счет обнулится. Стопы в опционах не очень подходят из-за слабой ликвидности, поэтому в роли ограничителя обычно выступает достижение базовым активом некоего уровня. Рассмотрим для примера продажу колла 150 000 на RI при текущей цене RI 130 000. Пусть наш ограничительный уровень-150 000, если RI достигнет этого уровня, то мы начинаем дергаться. Так вот, размер позиции должен быть таков, чтобы мы додержали позицию до этих 150 000, не получив маржин колл. Оценим этот размер позиции. Опасность нам угрожает из двух мест:

1) Гарантийное обеспечение. При движении базового актива (БА) против продавца опциона ГО увеличивается. Однако, ГО не бывает больше ГО самого фьючерса RI. ГО фьючерса RI составляет обычно в районе 15% от его стоимости, но в волатильные времена может быть существенно больше. Будем полагать ГО равным 25% (это с хорошим запасом, но опыт показывает, что запас в этих вопросах не повредит) от стоимости фьючерса, то есть ГО одного опционного контракта при дохождении фьючом до 150 000 величину 150 000*0.6*0.25=22 500 рублей (я взял переводной коэффициент между величиной фьючерса в пунктах и рублях в виде 0.6, что соответствует курс доллара 30 рублей за доллар). Если у нас x контрактов, то надо иметь 22 500*x рублей, чтобы хватило на ГО.

2) Для современных маржируемых опционов все расчеты ведутся при помощи вариационной маржи. Поэтому к моменту дохождения БА до 150 000 наш счет уменьшится. Насколько-оценить сложно, это зависит от стоимости опциона в момент выхода в деньги. Будем полагать стоимость опциона в момент выхода в деньги 2000 рублей. Это значит, что наш счет уменьшился по сравнению с первоначальным на 2000*х рублей (здесь пренебрежено ценой продажи опциона- ибо она обычно находится в рамках погрешности оценки цены опциона).

    Теперь проведем простейшую оценку. Пусть у нас на счету было А рублей. Тогда после дохождения БА до 150 000 на счету останется А-2000*х рублей, и их должно хватить на ГО, которое равно 22 500*х рублей. В итоге получаем уравнение на х: А-2000*х=22 500*х, из которого х=А/24 500.

    В заключение краткие выводы:

1) Приведенная оценка-простейшая, но тем не менее дает правильные ориентиры. Основной целью заметки является указание на необходимость таких оценок, чтобы потом не было мучительно больно.

2) В выводе нет ни слова про доходность. И это не спроста. Основной задачей при продаже опционов является контроль рисков. Так же, как и при других способах торговли. Доходность-вторична, риски-первичны. Характерной доходностью при продаже опциона будет 500 рублей (характерная цена продажи)/24 500 рублей=2% на экспирацию. Это тоже условно, эта цифра может быть и существенно больше,  но доходности в десятки процентов в месяц при продаже опционов-нестабильны.

15 Responses to “О выборе размера позиции при продаже опционов вне денег”

  1. best loan site Says:

    Hi there, its good paragraph οn thе topiс of meԁia print, ωе all be familiar with media
    is a ωοndeгful souгсе of dаta.

  2. Alycia Says:

    I don’t even know how I finished up here, but I assumed this post used to be good. I don’t unԁerstand who
    you аre however dеfinitely you’re going to a well-known blogger in the event you aren’t alгeadу.
    Ϲheers!

  3. quick quid Says:

    gbvnpj quick quid

  4. generic viagra Says:

    vkliumm generic viagra

  5. unsecured loans no guarantor needed Says:

    Fantaѕtic goods fгom уοu, mаn.

    I have underѕtand yοur stuff previous to
    anԁ yοu are just too fantаstіc. I really like
    what you’ve acquired here, really like what you’гe ѕаying and the way in which
    you sаy іt. You makе it entеrtaіning аnd уou stіll
    cаre fοr to kеeρ іt wіse.
    I can’t wait to read much more from you. This is actually a tremendous web site.

  6. vigrx plus pics Says:

    I constantly spent my half an hour to read this
    blog’s posts daily along with a cup of coffee.

  7. secured loans Says:

    Mowed lаwns, it’s about time for a diverting evening reading the stuff on here… might have to pop out to the tip later with some scrap though:/

  8. loans broker Says:

    Plеаse let me κnοw if you’re looking for a writer for your blog. You have some really good posts and I think I would be a good asset. If you ever want to take some of the load off, I’d
    аbsolutely love to write somе matеrial for уour blοg іn exchange for a link
    back to mine. Pleasе ѕеnd mе an e-mail if intеrested.
    Thanks!

  9. Troy Says:

    So - Системный трейдинг ? Blog Archive ? О выборе размера
    позиции при продаже опционов вне денег -
    I wouldn’t have thought it would be so good a read as it has been. Now I should finally go and do some WORK.

  10. loan broker Says:

    I may gеt агound to doing something simіlar mysеlf rеal ѕoon, if I cаn
    find finanсe.

  11. Joseimeire Says:

    We’ve arirevd at the end of the line and I have what I need!

  12. this video iherbs.com Says:

    Great beat ! I would like to apprentice while you amend your web site, how can
    i subscribe for a blog web site? The account aided me a
    acceptable deal. I had been tiny bit acquainted of
    this your broadcast offered bright clear concept

  13. this video clip iherb discount code Says:

    You need to be a part of a contest for one of the best blogs on the
    internet. I will recommend this site!

  14. vigrx plus dubai Says:

    Interesting blog! Is your theme custom made or did you download it
    from somewhere? A theme like yours with a few simple tweeks would really make my blog jump out.

    Please let me know where you got your design.
    Many thanks

Leave a Reply


ИСПОЛЬЗОВАНИЕ CAPTCHA: CAPTCHA ИНОГДА ГЛЮЧИТ. ПОЭТОМУ ПОСЛЕ НАБОРА КОММЕНТА (ОСОБЕННО ДЛИННОГО) КРАЙНЕ РЕКОМЕНДУЮ СКОПИРОВАТЬ ЕГО В ТЕКСТОВЫЙ РЕДАКТОР, А УЖЕ ПОТОМ ВВОДИТЬ КОД ДЛЯ CAPTCHA.

*

Anti-Spam Image

счетчик посещений