11:4705 декабря 2019 ИК ЛМС

Акции Интер РАО могут стать интересны инвесторам на уровне 3,5 рубля

Акции Интер РАО по текущей цене - $ 0,06 (4,4 рубля), не интересны, ввиду низкой дивидендной доходности
Интер РАО ЕЭС Купить акции

Обзор акций Интер РАО
Интер РАО на «Дне инвестора» еще раз подтвердила, что не собирается вносить изменения в свою действующую дивидендную политику, а будет увеличивать выплаты за счет роста чистой прибыли. По действующей дивидендной политике компания выплачивает 25% чистой прибыли по МСФО на дивиденды. Наш прогнозный годовой дивиденд за 2019 год около $ 0,0031 (0,2 руб.) или 4,5% дивидендной доходности, что ниже среднерыночной дивидендной доходности энергогенерирующего сектора в РФ - 8,5%.

Компания прогнозирует рост EBITDA к 2025 году – $ 2,26 млрд (145 млрд рублей), к 2030 году – $ 2,8 млрд (180 млрд рублей). Если считать, что рентабельность компании не изменится, то чистая прибыль в 2025 году составит $1,35 млрд (87 млрд рублей), в 2030 году – $ 1,68 млрд (108 млрд рублей). Для сравнения, в 2018 году Интер Рао получила доход – $ 1,11 млрд. (71,675 млрд. рублей), наше прогнозное значение в 2019 году - $ 1,3 млрд. (84 млрд. рублей). Дивиденд при распределении 25% чистой прибыли в 2025 году составит $ 0,0033 (0,21 руб.) или 4,7% дивидендной доходности, в 2030 году – $ 0,0041 (0,26 руб.) или 6% дивидедной доходности.
Учитывая высокую среднерыночную дивидендную доходность энергогенерирующего сектора в РФ, текущая оценка Интер РАО не предполагает существенного потенциала роста. 
Возможность открытия длинных позиций стоит рассмотреть при коррекции к $ 0,05 (3,5 руб.) с идеями увеличения распределения чистой прибыли до 50% в будущем и получения целевой дивидендной доходности более 10%. 

Вверх